Kapitāla tirgū biržā kotētie uzņēmumi cer radīt 1+1>2 efektu, iegādājoties augstas kvalitātes aktīvus.

Nesen alumīnija kārbu ražošanas nozares vadošā organizācija veica lielu soli, piedāvājot iegādāties COFCO iepakojuma kontroli aptuveni 5,5 miljardu juaņu vērtībā. Ķīnas Baowu, konkurenta Baosteel Packaging mātesuzņēmuma, gadījumā abas puses sarīkoja kautiņu. Kurš var labāk? Rezultāti vēl nav zināmi.

2023. gada rezultātu prezentācijā org atbildēja investoriem par piedāvājuma priekšrocībām, sakot: “Uzņēmumam ir bagāta pieredze metāla iepakojuma apvienošanas un iegādes integrācijas jomā, jo kopš kļūšanas par CoFCO Packaging akcionāru abas puses ir saglabājušas laba biznesa sadarbība.”

Ir vērts atzīmēt, ka aiz org pārņemšanas kara par to, vai pastāv finansiāls atbalsts un vai ir augsta parādu atmaksas spēja, rūp arī ārpasaule.

Tirdzniecības slēgšanas brīdī 11. jūnijā Aoruijin akcijas cena bija 4,5 juaņas, un kopējā tirgus vērtība bija 11,58 miljardi juaņu.

Kāpēc pārņemšanas cīņa?

Mūsu galvenais uzdevums ir nodrošināt visaptverošus iepakojuma risinājumus visu veidu FMCG klientiem. 2023. gada beigās metāla iepakojuma izstrādājumi un pakalpojumi veidoja 86,97% no uzņēmuma ieņēmumiem.

Lai konsolidētu pamatdarbību, paplašinātu stratēģiskos klientus utt., šī gada 7.jūnijā Ao Ruijin izdeva lielu aktīvu iegādes plānu, uzņēmums plāno piedāvāt akcijas par piedāvājuma cenu 7,21 Honkongas dolārs, visiem CoFCO akcionāriem. iepakojuma brīvprātīgs nosacīts visaptverošs piedāvājums.

Darījuma maksimālais apjoms ir 6,06 miljardi Honkongas dolāru (apmēram 5,57 miljardi juaņu pēc jaunākā valūtas kursa). Ja darījums tiks veiksmīgi pabeigts, Oregin pārņems kontroli pār CofCO iepakojumu.

Saprotams, ka minētais darījums ir tirgus izsoles piedāvājums, ir konkurējoši piedāvātāji. 2023. gada 6. decembrī China Baowu, Baosteel Packaging mātesuzņēmums, nāca klajā ar visaptverošu piedāvājumu iegādāties CoFCO Packaging ar jauno Apvienoto Nāciju Organizācijas ieguldījumu. Tagad tie ir divi vilki, kas dzenā gaļas gabalu.
Kāpēc COFCO iepakojums ir tik pieprasīts? Iemesls ir tāds, ka tas, kurš iegūs kontroli, iegūs ievērojamas tirgus daļas priekšrocības salīdzinājumā ar otru pusi.

Saskaņā ar Perspektīvās nozares pētniecības institūta atklātajiem datiem divdaļīgo tvertņu tirgū ORG Baosteel iepakojuma, CoFCO iepakojuma un Sheng Xing Holding tirgus daļa ir attiecīgi 20%, 18%, 17% un 12%. Cits datu kopums liecina, ka org , CoFCO Packaging un Baosteel iepakojuma ieņēmumu skala 2023. gadā ir attiecīgi 13,84 miljardi juaņu, 10,27 miljardi juaņu un 7,76 miljardi juaņu.

China Galaxy Securities analītiķi pētījuma ziņojumā minēja, ka gadījumā, ja org veiksmīgi panāks iegādi, paredzams, ka divu kārbu tirgus daļa būs tuvu 40%, un paredzams, ka trīs kārbu tirgus daļa tiks būtiski uzlabota, kā arī mērogs. uzņēmuma ietekme tiks vēl vairāk nostiprināta.

Pašlaik COFCO iepakojuma akcionāru līdzdalības attiecība ir samērā izkliedēta, un nav faktiskā kontroliera. Lai saglabātu tirgus daļas priekšrocības un izvairītos no konkurentu apsteigšanas, org izvēlējās stāties pretī un uzstāja, ka jāpiedalās konkursā par CoFCO iepakojuma kontroli.

Tālāk neizslēdz "pārņemšanas kara" pastiprināšanos.

Riska punkti aiz iegādes

Paziņojumā org brīdināja par “izbeigšanas risku, ja nav saņemts apstiprinājums”, “konkurences risku”, “kotētu uzņēmumu parādu apjoma pieauguma risku” un tā tālāk.

Tostarp ārpasauli vairāk satrauc Org “finanšu resursi” un “maksātspēja”.

Šī gada pirmā ceturkšņa beigās Org naudas līdzekļi bija 1,427 miljardi juaņu. Tirdzniecības ierobežojums ir aptuveni 5,57 miljardi juaņu, redzams, ka naudas summa, kas Orjam jāpiesaista, nav maza.

Org izvēlējās skaidras naudas iegādi un darījuma cenu plāno samaksāt ar saviem līdzekļiem un pašu piesaistītajiem līdzekļiem (t.sk. piesakoties aizdevumiem bankās).

No aktīvu un pasīvu attiecības viedokļa no 2021. līdz 2023. gadam organizācijas aktīvu un pasīvu attiecība bija attiecīgi 53,47%, 50,47 un 45,66%, kas pēdējo trīs gadu laikā samazinājās par 7,81 procentpunktu. 2024. gada pirmajā ceturksnī aktīvu un pasīvu attiecība bija 44,48%, kas ir par 4,34 procentpunktiem mazāk nekā iepriekšējā gadā.
No īstermiņa parādu atmaksas rādītāju viedokļa no 2021. līdz 2023. gadam Oregold pašreizējā attiecība ir 1,069, 1,160 un 1,109, bet ātrā rādītājs ir attiecīgi 0,740, 0,839 un 0,835, kas liecina par tendenci, ka vispirms ir kāpums un pēc tam kritums. . 2024. gada pirmajā ceturksnī org pašreizējās attiecības un ātruma koeficients bija 1,137 un 0,896, un 2023. gada pirmajā ceturksnī vērtības bija attiecīgi 1,227 un 0,876.

Publiskā informācija liecina, ka pašreizējā attiecība parasti tiek uzskatīta par 2: 1, un ātra attiecība parasti tiek uzskatīta par 1: 1.

Turklāt šā gada pirmā ceturkšņa beigās kopējais īstermiņa aizņēmumu + ilgtermiņa saistību apjoms, kas jāsamaksā viena gada laikā no organizācijas, bija aptuveni 3,087 miljardi juaņu, kas ir par aptuveni 1,66 miljardiem juaņu lielāka nekā naudas līdzekļi.

Iepriekš org brīdināja par risku, ka "uzņēmuma pašfinansēšanās veids darījuma līdzekļu piesaistei palielinās finanšu izmaksas, kā arī tiks palielināts uzņēmuma parādu apjoms un aktīvu un pasīvu attiecība". Ja darījums tuvākajā laikā nespēs panākt sinerģiju un uzlabot kapitāla struktūru, pastāv risks, ka tiks negatīvi ietekmēta Sabiedrības īstermiņa maksātspēja un turpmākā parāda finansēšanas spēja.

Mēs turpināsim skatīties, vai šo org darījumu var veiksmīgi īstenot.

Erjin Iepakojumsjau 15 gadus uztur sadarbību ar trim lielākajām metāla skārdeņu rūpnīcām Ķīnā, nodrošinot klientiem visā pasaulē metāla skārdeņu iepakojuma projektēšanas un ražošanas pakalpojumus, daudzveidīgus drukas procesus un atbalsta paraugu pakalpojumus